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《中国经济周刊》记者 贾国强 | 北京报道

自“4+7”带量采购政策实施以来,医药行业又迎来一只“黑天鹅”。

6月4日上午,财政部发布消息称,会同国家医保局对随机抽取的77户医药企业开展会计信息质量检查,剖析药品从生产到销售各个环节的成本利润构成,为综合治理药价虚高、解决人民群众“看病贵”问题提供第一手资料。

这份名单中,包括赛诺菲(SNF.O)、百时美施贵宝(BMY.N)等国际知名药企以及复星医药(600196.SH)、恒瑞医药(600276.SH)、步长制药(603858.SH)、华润三九(000999.SZ)等多家医药上市企业榜上有名。

《中国经济周刊》记者整理发现,相比外资药企,进入名单的国内药企在资本市场上受到的利空影响更大,在6月4日至5日两个交易日,恒瑞医药跌了6.87%,市值蒸发192.4亿元;复星医药跌了7.5%,市值蒸发47.42亿元等。

药企毛利率、净利率存在较大悬殊

这不是财政部第一次对药价虚高现象动刀了。

早在2014年,财政部就曾组织33个财政厅(局)选择辖区内有代表性的医药生产流通企业和医院、基层医疗卫生机构开展检查,剖析药品从生产到销售各个环节的成本和利润构成。

一位医药观察人士对《中国经济周刊》记者分析说:“从这两次检查来看,2014年那次的检查以地方监管部门为主,看起来像是试试水;2019年这次检查是财政部直接出手,所涉及的药企知名度更高,数量多达77家,相对而言,更加针对销售费用的真实性与合规性。”

财政部官网2015年刊登的名为《从药企销售费用分析药价虚高现象》的文章中指出:“药企的毛利率和净利率惊人悬殊,实际上高企的销售费用吞噬了企业利润,一些公司的销售费用甚至超过了其成本支出,形成了一种病态的增长机制。”

通过比较恒瑞医药等4家药企2018年年报的毛利率、净利率两个指标情况,《中国经济周刊》记者发现,两者之间确实存在较大悬殊:如步长制药毛利率82.79%,净利率仅13.94%,相差近70个百分点;恒瑞医药毛利率高达86.6%,可与贵州茅台同期毛利率(91.14%)相媲美,净利率却只有23.32%;华润三九的净利率低达仅10.98%,但毛利率达到了69.02。

     在一些业内人士看来,药企毛利率高,反映的是企业生产药品所使用的原材料成本很低,表明公司药品的盈利能力强;但药企净利率又较低,说明企业在期间费用(指管理费用、销售费用和财务费用等不计入有关核算对象的成本),特别是销售费用付出成本很高,导致实际的利润率反而不高。

    在大部分药企的销售费用构成中,市场推广费等营销费用常常占比很高。以恒瑞医药为例,该企业2018年销售费用64.64亿元,市场推广费54.24亿元,市场推广费占比高达83.91%。

为何市场推广费绝对值大且占比高?医药市场营销专家刘检向《中国经济周刊》记者解释说:“这与医疗行业的带金销售模式有直接关系。现在国内的仿制药企业太多,产品重复化率太高,以氟哌酸为例,全国有200多家药企生产,产品疗效并无太大差距。而对医生来说,他们面临众多的同一种药物,只是商品名称不同,这就有了较大的选择空间。而一些药企就会通过带金销售模式来公关医生,刺激医生开处方使用自家产品从而带来巨大的销售量。”

所谓带金销售,简而言之,就是药企针对医院医生促销的手段,医生在开处方药时基本都会从药品生产厂家得到好处,多开多得。

恒瑞医药4家药企2018年毛利率等指标情况

证券名称

销售毛利率(%)

销售净利率(%)

销售费用(亿元)

市场推广费(亿元)

研发费用(亿元)

恒瑞医药

86.6

23.32

64.64

54.24

26.7

复星医药

58.4

12.12

80.36

66.23

14.8

步长制药

82.79

13.94

84.88

74.86

0.48

华润三九

69.02

10.98

64.69

50.08

3.56

数据来源:东方财富choice  数据整理:《中国经济周刊》记者 贾国强 

注:鉴于有的药企称“广告费”“会议费”,有的药企称“市场推广费”,本文统一为“市场推广费”。

国内药企为何热衷营销而不爱研发?

相比在市场推广方面的大手笔投入,国内药企在研发费用支出方面却很“吝啬”。

《中国经济周刊》记者注意到,一些医药企业虽也在喊要向华为学习,要做医药界的华为,但两者的发展路径相差甚远。

以复星医药为例,公司2018年市场推广费高达66.32亿元,而研发费用却只有14.8亿元。

深圳海王集团股份有限公司董事长张思民曾向《中国经济周刊》记者介绍说,2017年全球新药研发总投入在1500亿美元,我国的新药研发总计加起来也不到100亿美元,仅相当于美国诺华一家企业的投入。

在刘检看来,相比国外药企龙头在新药研发的巨额投入,国内不少药企更重视营销,投入研发资金少,喜欢仿制那种专利期失效、技术低端、周期较短且市场需求量大的产品,这种现象长期累积造成国内药企研发能力差,只能在“窝里斗”,很难与国际医药巨头竞争。

 “无论是‘4+7’,还是此次对知名药企核查,都说明政府已下定决心,要淘汰低端产能,引导企业走向高端仿制,或者独家原研创新,这是一个大的趋势,相关药企要有一个明确的判断,不能去观望等待。”刘检说。

编辑:张燕

编审:张伟


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(网络编辑:何颖曦)
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